中粮期货研究团队在一份聚酯产业链专题中复盘了全球纺织服装贸易的变迁，核心结论是：下游成衣缝制环节向东南亚、南亚的迁移不可逆，但中国在上游中间品环节的优势短期难以动摇，产业转移更像深度嵌合而非单向替代。

全球纺织服装贸易总额2024年约8805.71亿美元，其中服装占比62.5%（5499.19亿美元），纺织品中间品占比37.5%（3306.52亿美元）。近十年总量年均增速约2.6%，2021年突破9000亿美元达到阶段峰值，2022-2023年因欧美高通胀与零售商去库存回落，2024年起温和修复。欧美是主要消费终端，欧盟合计占服装进口35.5%，美国占15.5%，日韩占6.4%，其补库节奏直接左右全球贸易走势。

出口格局出现明显环节分化：2024年中国纺织品出口占全球42.6%居首，欧盟合计20.2%，印度5.6%，越南3.4%；服装方面中国以32.1%仍居第一，东南亚合计22.6%，而到2024年中国服装份额降至29.6%，东南亚升至23.9%，孟加拉、越南分别为6.9%和6.5%。

本轮转移由国际运动休闲品牌主导，出于规避关税和分散供应链风险持续把订单从中国分流，国内龙头纺企随之跟进，向纱线、织造、染整、成衣全链条布局。截至2024年，中国纺织行业对外直接投资存量超110亿美元，覆盖100余个国家和地区，其中东南亚占六成以上，越南为第一大目的地，累计纺织服装类投资超50亿美元。2023-2026年，上游配套产能加速出海，一体化转移趋势显现。

不过东南亚配套能力薄弱：越南面料国内自给率不足16%，棉花自给率不到20%，印度、越南约50%的纤维、纱线、面料依赖中国进口。这使中国成衣出口份额的下滑被中间品出口增长部分对冲，成衣产能越大，对中国纱线、面料的拉动越强，需求链条演变为国内出口聚酯纤维、东南亚加工成衣再出口。

日本经验被引为参照：1955年日本纺织出口占其出口总额37.3%，1960年代起在日元升值、劳动力成本上升压力下向韩国、中国台湾、中国香港转移，1955-1988年全球份额从15%降至3%，低端产能转移比例估计约70%-80%，但保留高端纤维与功能性面料，并通过"逆委托加工"模式维持控制力——与中国当前格局高度相似。

对聚酯行业而言，作者判断低端成衣产能最终外迁比例可达70%-90%，国内聚酯直接需求增速将进入下行通道，PTA、乙二醇等上游大宗原料长期面临总量宽松、盈利中枢下移，成本竞争与产能出清成为长期主线；结构性机会则在中间品出口与海外一体化产能布局。

来源: 【市场聚焦】聚酯专题：纺织服装行业的变迁 · 原文发布于 2026-08-13