越南国家纺织服装集团（Vinatex）在2026年前九个月已正式超额完成全年利润目标，距离全年结束还有整整一个季度。集团前九个月合并营收预计为155010亿越南盾，同比增长近7%，完成年度计划的72%；合并税前利润预计达14700亿越南盾，同比增长41%，超出全年目标约7%。

要点

  • Vinatex前九个月合并税前利润14700亿越南盾，同比增长41%，提前一个季度超出2026年全年利润目标约7%。
  • 服装板块前九个月合并收入58530亿越南盾，税前利润超6790亿越南盾，利润率接近12%，高于预期的10%。
  • 纱线板块收入66610亿越南盾，同比增长16%；利润3820亿越南盾，同比增长168%，达到全年目标的152%。

母公司层面增长更为突出。前九个月母公司营收预计达15980亿越南盾，税前利润3370亿越南盾，同比增长219%，超出年度利润目标近30%。集团将此归因于持续实施的现金流优化和严格成本控制措施。

从业务结构看，服装板块继续在集团生态中承担主要利润贡献角色。该板块前九个月合并收入58530亿越南盾，同比微增3%；税前利润超过6790亿越南盾，利润率接近12%，高于10%的预期水平，保持集团现金流和利润最大板块的地位。不过，各服装业务单元之间效率存在差异，单价下降和订单要求日益复杂也给利润率带来下降压力，仍是管理挑战。

纱线板块成为前九个月的另一亮点。该板块收入达66610亿越南盾，同比增长16%；利润飙升至3820亿越南盾，同比增长168%，达到全年目标的152%。全部12家纱线企业盈利能力显著提升，主要得益于有效利用销售价格与原材料价格之间的价差以及生产管理能力改善，后者贡献了27%的利润。

尽管业绩表现强劲，Vinatex管理层仍持谨慎立场，认为纱线行业的原材料价格优势是暂时性的，难以长期维持。面对市场扩张机会萎缩和投入成本持续上涨，集团决定将2027年发展重心转向质量增长，不再依赖周期性优势，而是专注提升核心生产和业务活动的盈利能力。同时，母公司优先考虑财务自主性，平衡收支，减少对子公司股息的依赖。

在外部环境方面，分析师预测2026年商业前景黯淡。全球经济和贸易持续放缓，地缘政治冲突与持续通胀带来不确定性。美国作为越南最大出口市场，占越南出口总额的44%至45%（Vinatex数据），其可能加大调查力度并对进口商品加征关税，被视为直接威胁利润率的因素。此外，物流、能源、利息和劳动力成本不断上涨，以及与印度、印尼和柬埔寨等劳动力成本更低国家之间的激烈价格竞争，也给越南纺织业带来压力。

Vinatex提出的应对方向包括提高生产效率、数字化转型和构建闭环供应链，希望以此在未来动荡的经济周期中巩固利润增长。对行业而言，这意味着在订单单价承压、贸易政策多变的环境下，通过成本控制和产业链协同维持盈利，正成为越南纺织服装出口企业的主要应对路径。

来源: 九个月超额完成年度目标：服装行业成为跳板。 · 原文发布于 2026-10-04